近日，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 抛出50亿港元融资计划受到市场关注，其中配股价格折价、配售时机选择、权益摊薄等话题受到市场较多关注，针对相关问题，证券时报记者联系了K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 ，公司方面进行了回应。

借H股高景气快速募资50亿港元

今年以来，恒生指数迎来一波强劲反弹，一批“成长+回报”型价值蓝筹股受到市场青睐，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 H股股价也回归历史最好水平，在此背景下，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 顺势抛出了近50亿港元的H股配售融资计划。

6月12日，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 公告已完成H股配售，向不少于6名专业、机构及/或其他投资者配售2.85亿股H股，配售价为每股17.39港元，较发行公告前一日（6月3日）的收盘价折让约9.9%，募集资金总额为49.56亿港元，募资背景主要是落实战略储备资金、优化调整资产负债结构，主要用于偿还公司及附属公司的债务及补充一般营运资金。

对于同时在A股、H股上市的K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发  来说，两个融资平台为其融资提供了较大的选择性，为何此时选择在H股进行融资。对此，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发  回应称，选择在H股进行再融资是基于两个平台当前的再融资环境、股价走势及市场时机等多种因素影响而做出的决定。

从市场方面来看，恒生指数近期表现强劲，今年以来涨幅约10%，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发  H股股价也表现不俗，年初至6月3日涨幅高达30%，而在过去一年中，公司H股已经实现一倍涨幅，股价回到历史最好水平。

K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发  表示，选择在资本市场高景气的窗口期进行配售发行，有利于融资的快速实施落地。而抓住市场景气度和股价历史高点实施发行，则可以最大化减少股份稀释和每股收益摊薄，最大程度上减少对现有股东利益的冲击。该融资计划实施完成，有利于公司解决战略储备资金，优化资产负债结构，为推进战略落地蓄势。

融资扩张支撑长期股东回报

业内人士分析，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发  的业绩增长模式依靠持续的资源和产量增长。根据K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 2021年发布的《发展战略纲要》，未来5—10年达到3亿吨煤炭产量，这意味着公司未来仍有巨大的增长空间。

而这一增长仍依赖于公司持续的资本开支以支持资源和产能提升。近几年，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 资本开支和分红力度加大，加之多年来未进行股权融资，这使得K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 负债规模不断增加。根据K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发  财报，截至2023年底公司负债总规模2359亿元，资产负债率达到66.6%，负债率已经达到了较高的水平。

K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 方面表示，在当前低利率时代，公司债权融资成本不到3%，用好债权融资、实现公司资源量和产量跨越式发展，是资金低成本、煤炭高收益背景下的最优选择。但公司目前的负债率指标使得公司债权融资的腾挪空间被压缩，因此此次选择股权融资以降低资产负债率。

根据公告，此次募集资金扣除发行费用后将主要用于偿还K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 及附属公司的债务及补充一般营运资金。这也就意味着通过权益资本的提高，降低公司资产负债率，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 将在债权融资领域获得更大的便利，也为资金成本控制打下良好基础。

值得关注的是，近年来K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发  维持高分红力度。K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 称，上市以来，加上本次融资，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 股权融资103亿元，同时派发现金股利773亿元。特别是近年来，公司随业绩向好，在保持经营稳定的前提下，通过修改分红政策，大幅提高了分红比例。2023年—2025年现金分红需达到扣除法定储备后净利润的约60%。该政策将分红直接与净利润挂钩，可实现公司业绩增长与股东回报提升的正向反馈。

华泰证券在近期研报中表示，根据K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 的分红政策，本次配售不会影响每股分红金额和红股数。预计2023年每股现金分红维持在1.49元，总分红金额上升3.8%，红股总数约23亿股，总股本增至100.4亿股。另据广发证券预测，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发  2024—2026年的每股收益（EPS）将分别达到2.49、2.72和2.90元，按当前市值测算，2024年K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 A股和H股股息率分别为6.3%和7.6%。

煤矿产能逐步建成投产

据公开资料，近年来K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 以产业运营与资本运营为公司的双轮驱动战略。除资本运营外，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 持续通过内涵和外延式手段持续提升资源储量和煤炭产量。2023年，K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 收购鲁西矿业51%股权、新疆能化51%股权和内蒙古霍林河矿区一号井田探矿权，合计新增煤炭资源量266亿吨，煤炭产能增加3950万吨。

K8·凯发(中国)天生赢家·一触即发 方面表示，k8凯发澳洲、陕蒙地区持续贡献产量增量，预计2024年兖煤澳洲产量恢复性增长空间广阔，陕蒙地区的营盘壕煤矿和石拉乌素煤矿有望逐步达产达效，新疆能化硫磺沟煤矿恢复正常生产，叠加后续万福煤矿和五彩湾煤矿的建成投产，增量空间有序释放。

对于煤炭市场后市，华泰证券认为，全球电力需求受AI发展和发展中国家工业化驱动，预计将进入快速发展时期，带动传统能源价格上行，从而支撑国内煤炭价格。预计2024年煤炭均价将达到900元/吨，2025年进一步上升至950元/吨。